El reciente aumento-general-de los futuros del poliéster ha superado con creces la lógica de toda la cadena industrial.
Todos los productos básicos de futuros de poliéster han subido considerablemente, ¡con ganancias que superan los 200 puntos en promedio! El PTA aumentó 220 puntos, el PX aumentó 214 puntos, el PET de calidad botella- aumentó 272 puntos, la fibra cortada aumentó 226 puntos y el etilenglicol alcanzó su límite diario de 226 puntos al cierre. Este no es ni el principio ni el final de la tendencia ascendente de la cadena de la industria del poliéster. Tomando como ejemplo los futuros de PTA, esta tendencia alcista comenzó el 19 de enero, pasando de unos 5.000 puntos a más de 5.400 puntos en la actualidad, un aumento acumulado de casi el 10%. Los ciclos ascendentes de otras materias primas de futuros como el PX, el etilenglicol, la fibra cortada y el PET de calidad embotellada son similares a los del PTA, y todos ellos han experimentado recientemente una frenética ruptura alcista. Las razones de esta ruptura hace tiempo que se desvían de la lógica de la cadena industrial.
Cuando un producto básico ingresa al mercado de futuros, sus fluctuaciones de precios no solo están reguladas por los fundamentos sino que también se ven afectadas por los flujos de capital. Cuando las fuerzas del capital son lo suficientemente fuertes, los precios reflejados en los futuros pueden desviarse de los fundamentos. Desde una perspectiva fundamental, con la última ronda de expansión de capacidad en el mercado del poliéster llegando a su fin en 2026, junto con la excesiva escala de mantenimiento durante el Festival de Primavera, existen de hecho algunos factores positivos. Sin embargo, la demanda downstream también es insuficiente y el aumento de los precios del petróleo crudo también es débil. Por tanto, la propia cadena del poliéster se encuentra en una situación de factores mixtos positivos y negativos. El mayor factor positivo es la diferencia de precio entre el PX nacional e internacional, pero este factor positivo ya se ha materializado parcialmente en el período anterior. Sin embargo, desde la perspectiva del capital, la situación es diferente. En 2025, el mercado de valores chino atrajo una gran afluencia de fondos. Después de enero de 2026, debido al sobrecalentamiento del mercado de valores, el gobierno introdujo políticas para enfriarlo, lo que provocó una importante salida de capital. Parte de este capital fluyó hacia el mercado de futuros. Las cadenas de poliéster, que llevaban mucho tiempo languideciendo en niveles bajos y tenían expectativas positivas, se convirtieron en excelentes objetivos para la caza de gangas. Por lo tanto, desde una perspectiva de capital, el reciente aumento de las cadenas de poliéster debería considerarse un grado de corrección de valoración. Sin embargo, la velocidad de esta corrección y el momento previo al Año Nuevo Lunar tomaron un poco desprevenidos a los fabricantes textiles intermedios, que dependen de ello para su sustento.
El aumento de precio del filamento de poliéster es simplemente un efecto indirecto del aumento de los futuros de materias primas upstream. Asistimos así a una escena extraña: por un lado, las fábricas de poliéster están subiendo los precios de los filamentos de poliéster hasta el punto de detener las ventas; Por otro lado, las empresas de tejido están implementando vacaciones cada vez mayores-y tasas operativas de tejido cada vez más bajas. En realidad, las fábricas de poliéster no quieren subir los precios tan rápidamente. Después de todo, entienden la situación aguas abajo. La experiencia de los últimos años muestra que si los precios upstream aumentan demasiado, las empresas downstream están dispuestas a reducir la producción o incluso cerrar durante las vacaciones. Sin embargo, los costos están aumentando demasiado rápido y no les queda más remedio que subir los precios; no pueden vender con pérdidas. Por otro lado, para las empresas textiles, el aumento de los precios de las materias primas es ahora un resultado inevitable. Aunque es fin de año y pueden tomarse un descanso, las empresas eventualmente tendrán que reiniciar sus operaciones, enfrentando costos crecientes de materias primas. Si pueden utilizar esta fuerza para hacer subir los precios de las telas grises y las telas terminadas, haciendo que el mercado sea menos volátil, podría, en cierto sentido, ser una bendición disfrazada, logrando un efecto anti-volátil.
