El mercado laboral en 2025 será una montaña rusa. Debajo de los datos aparentemente estables a principios de año se encuentra la ansiedad de 6.5 millones de personas desempleadas. El "boom falso" de la tasa de desempleo de los Estados Unidos que cae del 4.1% al 4.0% no puede enmascarar la debilidad de los sectores de fabricación y servicio. El conjunto de herramientas de política de la Reserva Federal parece haber regresado a la encrucijada del verano pasado: ¿Debería seguir esperando y ver o verse obligado a reducir las tasas de interés? Más marcado, a nivel mundial, los jóvenes australianos se han convertido en víctimas de la ola de desempleo, mientras que Hong Kong sigue siendo notablemente estable. Esta dicotomía tiene el mercado al límite. Pero el factor verdaderamente devastador no son los datos en sí, sino el próximo movimiento de la Fed.
En enero de 2025, los datos de nómina no agrícola de EE. UU. Mostraron 143,000 nuevos empleos, y la tasa de desempleo cayó del 4.1% al 4.0%. En la superficie, el mercado laboral parece estar recuperándose. Sin embargo, una mirada más cercana revela que los nuevos empleos son principalmente en puestos de salud, venta minorista y gubernamental. La fabricación y la construcción casi se han estancado, y el sector de ocio y hospitalidad dentro del sector de servicios incluso se ha reducido. Aún más alarmante es que 6.5 millones de personas permanecen desempleadas en los Estados Unidos, las vacantes de empleo han caído a un mínimo de cuatro años, y la brecha entre la oferta laboral y la demanda continúa reduciendo. Este "pseudo-boom" expone directamente la demanda de contratación corporativa de enfriamiento y ha llevado a los economistas a cuestionar el pronóstico optimista de la Reserva Federal. PayenGreiger incluso advierte que si la inflación cae rápidamente, la tasa de desempleo podría elevarse por encima del 4.4% para fin de año, lo que obliga a la Reserva Federal a reducir las tasas de interés. En escenarios extremos, las pruebas de estrés sugieren que la tasa de desempleo podría alcanzar un máximo al 10%. Si bien esta es una suposición extrema, expone la fragilidad de la economía.
En marcado contraste con los Estados Unidos, la tasa de desempleo de Australia aumentó al 4,1% en enero de 2025, con jóvenes e inmigrantes convirtiéndose en las víctimas de la ola de desempleo. En contraste, la tasa de desempleo de Hong Kong se mantuvo en 3.1%, mientras que Croacia alcanzó un máximo de nueve meses. Esta divergencia global no solo refleja las diferencias en las estructuras económicas en todos los países, sino que también destaca la urgencia de las respuestas políticas. La situación de Australia es particularmente notable, ya que su lento mercado laboral está arrastrando directamente la confianza del consumidor, mientras que la baja tasa de desempleo de Hong Kong se beneficia de la resistencia del sector de servicios. Esta situación contrastante ha hecho que los mercados globales sean más sensibles a los cambios de política de la Reserva Federal.
