¿Seguirá apreciándose fuertemente el RMB?

En los últimos tres años, el yuan chino ha experimentado dos rondas de apreciación significativa frente al dólar estadounidense, siendo esta la tercera. La primera ronda de apreciación comenzó desde el punto mínimo de 7,1765 a finales de mayo de 2020 y duró más de un año hasta el punto máximo de 6,3040 a principios de marzo de 2022, con una apreciación máxima acumulada de más de 8700 puntos básicos. La segunda ronda de apreciación del RMB comenzó desde el punto más bajo de 7,3280 a principios de noviembre de 2022 y rápidamente subió hasta el punto más alto de 6,6896 a mediados de enero de 2023. En poco más de dos meses, la apreciación superó los 6300 puntos básicos, mucho más rápido que la primera. ola. Sin embargo, la apreciación máxima del RMB en esta ronda es sólo de más de 2.000 puntos básicos y, en comparación con la historia, todavía puede haber un margen significativo para la apreciación.
Mirando hacia la tendencia futura del tipo de cambio del RMB, Wang Youxin, investigador principal del Instituto de Investigación del Banco de China, dijo: "El tipo de cambio del RMB está entrando gradualmente en un punto de inflexión y el canal de apreciación se está abriendo gradualmente. Actualmente se encuentra en la etapa preliminar. En el corto plazo, puede haber algunas fluctuaciones, pero hacia finales de año, con nuevos cambios dinámicos en la situación nacional e internacional, surgirán más factores positivos a nivel interno y el RMB continuará recuperándose. el próximo año."
Li Liuyang, analista jefe de investigación de divisas del Departamento de Investigación de la CICC, predice: "Creemos que el repunte del tipo de cambio del RMB en esta ronda probablemente aún no haya terminado. Esto se debe a que al final de años anteriores, hay varios factores que respaldan el tipo de cambio: liquidación estacional de divisas, reflexividad, recuperación de las exportaciones y la posibilidad de una mayor caída del índice del dólar estadounidense".
Li Liuyang mencionó específicamente que una gran cantidad de superávit comercial no resuelto probablemente signifique que una vez que cambien las expectativas del mercado sobre los tipos de cambio, el tipo de cambio del RMB podría recuperarse significativamente. "Las estadísticas han encontrado que en las cinco rondas anteriores de depreciación del tipo de cambio del RMB, hubo cuatro rebotes significativos en los tres meses posteriores a que el tipo de cambio tocó fondo, con un aumento promedio del 4,2%. Creemos que la entrada de posibles liquidaciones de divisas La demanda será una fuerza importante que impulsará la recuperación del tipo de cambio del RMB".
Según un informe de investigación publicado por Everbright Securities, de cara a 2024, se espera que los ciclos de política económica y monetaria de China y Estados Unidos pasen de la divergencia a la convergencia, impulsando al renminbi hacia un canal de apreciación, pero el espacio está limitado por la magnitud de la caída del índice del dólar estadounidense. A corto plazo, se espera que el tipo de cambio USD/RMB entre en un rango de fluctuación bidireccional en el nivel 7,1. En términos del diferencial de tasas de interés entre China y Estados Unidos, la tasa de caída a corto plazo de los rendimientos de los bonos estadounidenses se desacelerará marginalmente después de cambiar rápidamente la expectativa del fin del ciclo de aumento de las tasas de interés y el enfriamiento económico; Desde la perspectiva de la economía nacional, se espera que la Conferencia Central de Trabajo Económico incremente aún más los esfuerzos para estabilizar las políticas de crecimiento y proporcione un apoyo marginal al tipo de cambio del RMB.